PR Newswire（美通社）和EDGAR Online (EDGR) 于3月22日联合宣布双方已经达成市场协议，共同应对关于XBRL报送和服务的2010-2011重要潜在市场。这一消息无疑对EDGAR Online有重大影响，也是XBRL解决方案供应商候选者的重大事件。众所周知，EDGAR Online也是美国领先财务印刷商，RR Donnelley (RRD)的合作伙伴。

合作的主要基础

Xcelerate是EDGAR Online的最佳XBRL报送解决方案，也是用于XBRL格式化财务报告报送并报送SEC的市场领先软件产品。PR Newswire下属部门Vintage Filings宣称，“如今，它已拥有4,500多家上市公司客户”，“并为3,000多家上市公司、行政部门和法律事务所提供财务报送服务”。由于XBRL符合性和报送规则比较复杂，其解决方案供应商为数较少。截至本年3月1日，主要有以下供应商（按市场份额排列）：

37.4% EDGAR Online

23.9 Bowne (BNE)

13.8 Fujitsu (FJTSY.PK)

12.3 EDGARfilings (Thomson Reuters) (TRI)

8.6 Rivet Software

3.2 Clarity Systems

8 其他

该项调查包括2009年12月31日至2010年3月1日间的406项报送情况。

PR Newswire/EDGAR Online联盟很可能已经开始着手准备了。如早在08年7月，EDGAR Online和 CNW集团就宣布联手进军加拿大XBRL报送市场。CNW网站上也显示，纽约PR Newswire和伦敦PA集团分别占有CNW股份的50%。考虑到双方在CNW上的现有关系，EDGR和PR Newswire双方在本协议下的产品及详细市场计划意义可能早已明确。事实上，该通告中也指出，“PR Newswire的Vintage Filings部门会立即提供EDGAR Online的业内领先XBRL标签和报送服务，将其作为广泛SEC符合性供应对象的一部分。”

IR 产品——另一种XBRL服务

该协议还可能会启动配送EDGAR Online的投资者关系产品。这里有一份EDGR当前产品供给的flash样本，SEC报送公司可参照此新规则，在公司网站上发布XBRL数据。这一新SEC公开准则的文本内容详见联邦公报第6781页，摘录如下：

对于必须以交互式数据格式向委员会提交财务报表的文档管理器，也必须以交互式数据格式在其公司网站上发布该等财务报表，其发布时间不得晚于其报送的最后一日，或者应为向委员会报送相关注册声明或报告之日，以二者中较早时间为准。

诸如RR Donnelley Bowne (BNE)、Merrill和Vintage等财务印刷商和股东传讯公司长期以来一直努力满足SEC-报告公司的各种合规化报送需求。

自2010年中起，用于XBRL报送的新报送者需求量约为1,000（为2009年需求量的两倍以上），而到2011年，该数量将达到10,000以上（2010年需求量的10倍之多）。为此，在今后几年中，这些印刷设备和解决方案供应商将可以通过提供XBRL报送解决方案，抢占印刷行业市场份额的先机。无疑，当涉及印刷和SEC符合性报告时，公司发行机构都喜欢采取一站式采购的方式。

我预测在解决方案供应商和多种平台间出现更多XBRL合作企业。交互式数据和数字平台的联合为财务报告提供了根源上的参照依据，并有利于公司使用XBRL进行其他股东传讯。一旦XBRL数据被公司报送并发布至公司网站，它们就会与其他公司的报告形成对比，这是因为他们均需要使用行业中同一个SEC分类标准。

对EDGAR Online的潜在影响

该交易清晰地表明，仅有100个员工的EDGAR Online如今可以应对即将到来的第二波和第三波XBRL报送客户。Donnelley和Vintage协议使得公司可以集中关注XBRL报送业务的软件方面、建立XBRL推动式软件解决方案并扩展公司XBRL数据库，进而提供XBRL电子反馈以支持财务市场。一旦失去了在市场上推广XBRL报送服务的强有力协作伙伴，EDGAR Online就必须大力增补职员以保有其现有市场份额。

从财务上看，XBRL业务也可能会对EDGR产生重大影响。2009年，公司的总收入仅为1910万美元，并报告小额亏损。然而，截至2009年12月31日，公司净经营损失递延超过3,000万美元，较之当前市场容量4,800万美元。2009年，公司经调整税前营业盈利为3,010,000美元，或11c/股。

此时，很难从该联合市场协议中投映出收益或销售额。然而，可以查看2009年第四季度情况来大体估算其潜能。在该季度中，公司的XBRL报送收入达170万美元。随着约10,000 -11,000个新公司在今后两年中开始报送，对EDGAR Online造成的潜在收益影响将十分重大。EDGAR Online在电话会议中已提到，在四次SEC报告报送中，他们每年向每位客户收取的费用约为10,000 - 20,000美元。【注：继写完这篇记录后，本人发现Vintage现已对转换服务进行定价收费。详情请见Slideshare第6页。】

在通告中，并未披露其数字平台范围。本人猜测，应该有诸多可通过PR Newswire/ EDGAR Online关系进行交付的XBRL系列产品

历史奇迹

是什么让EDGAR Online的故事如此不同寻常？十多年来，早在SEC批准使用XBRL汇报格式前，公司就将资金和资源投注于建立其XBRL数据库和产品套件。直到现在，历经了数年财务损失后，公司的XBRL投入才开始取得回报。在最近的十二月份季度，公司上报的净利润为170,000美元，在此之前，其年损失达到517,000美元。

有关公司在建立其XBRL数据库以及10多年将美国公司财务报告转换成可用和可比XBRL数据的成果，可参见Microsoft公司2003年新闻。Microsoft (MSFT)和EDGAR Online间的这些早期工作是EDGR's I-Metrix Pro分析软件的基础，后者使用了一个加载项。如今，I-Metrix Pro由Thomson Reuters的Checkpoint部门以及EDGR独立推广。EDGAR Online在使用带电子表格XBRL上的早期工作也是公司在2005年8月29日报送，并命名为“将财务数据转成电子表格兼容格式的附加工具和方法”的美国专利申请基础。请参考此处的专利申请（向下滚动）。

评估

2009年，EDGAR Online经调整的税前盈利为3,010,000美元，并报告小额亏损。然而，截至2009年12月31日，公司净经营损失递延超过3,000万美元，市场容量4,800万美元，公司流动性较好。当前，公司私下向贝恩投资订购了12,00万美元可转换优先股。

往前看，由于公司的毛利率高达70-75%，当前的利润率大体为收支平衡，且在未来两年中期望收益翻番，似乎可以说，其价格/销售比率是一个可用于进行比较评估的合理基准。以下是领先的财务信息公司及其各自的价格/销售比率（PSR）：

价格/销售比率

8.31 MSCI Barra (MXB)

5.44 FactSet (FDS)

4.99 Morningstar (MORN)

4.64 Risk Metrics (RISK)

3.98 Interactive Data (IDC)

3.91 Moody’s (MCO)

2.34 Thomson Reuters (TRI)

2.24 EDGAR Online (EDGR)

1.90 McGraw-Hill (MHP)

（来源：Yahoo Finance，3/22 for prices 3/21）

考虑到第二波和额第三波XBRL公司报送者的重要性，EDGAR Online评估显得比较困难。然而，有一点很清楚，随着SEC的XBRL标准使用更加广泛并迎来更多新的申请者，公司独特的XBRL数据库及其自动化的XBRL报送解决方案将会越来越普遍地受到认可。