一年多来，我和我的公司（CarveOut Partners）一直在关注监管领域的变革。我们希望能够为更好地应用新技术把握变革带来的机遇献计献策。

揭秘

《Dodd-Frank法案》通过交易所交易监管衍生品和根据“沃克尔规则”限制自营业务的规定受到市场广泛关注，而美国证券交易委员会（SEC）控制高频交易（HFT）、打击“专家人脉网”的一系列举措也备受关注。意义深远的美国金融改革所涉及的范围无疑与《Dodd-Frank法案》或SEC和FBI对HFT和“专家人脉网”的关注有关。被列上美国交易所议事议程的正是互动数据和上市公司财务报告数字化。

2007年，SEC制定了XBRL报告标准化规则，确定了GAAP分类标准格式，并为互动数据格式创造了技术基础。2009年年初，SEC发布了适用于经营性公司（又称公司发行人）的最终规则和适用于公开上市共同基金的规则。

华尔街为金融透明度开发了具备增值价值的产品。是时候透过监管迷雾和强大的技术揭示华尔街在该领域里领跑的奥秘了。

大多数华尔街的公司并不理解这场由XBRL GAAP报告计划引发的改善金融透明度变革浪潮的重要性。大多数以华尔街为关注重点的传统供应商只把XBRL看作是另一种报告格式，而公开上市实体则把SEC XBRL要求看作是《萨班斯—奥克斯利法案》指令。华尔街为金融透明度开发了具备增值价值的产品。是时候透过监管迷雾和强大的技术揭示华尔街在该领域里领跑的奥秘了。

FIX与XBRL

从2011年7月起，所有公开上市的美国公司都将使用标准XBRL格式报送10K年报和10Q季报。目前大约有15个供应商在帮助这些发行人编制和提交财务报表，而这一数量与为公司提供交易信息报送格式和通信支持的FIX（金融信息交换）供应商相当。正如FIX的应用范围正变得越来越广，电子交易市场的发展也突飞猛进。数据处理能力的极大提升使交易执行和分析速度变得越来越快，也催生了许多新的决策工具和流程，从根本上变革了全球交易格局。

XBRL与FIX有许多不同点。首先，XBRL是一种报告标准，而FIX是一种通信协议。此外，与一个标准GAAP分类标准所含的XBRL标签数量相比，FIX中与各资产类别相关的标签数量较少。这一点对XBRL来说有利有弊。它可能意味着标准的开发潜力更大，能驱动更多创新，也可能意味着实现广泛应用、带来增值价值所需的时间更长。想象一下FIX引擎对阵以FIX为基础的运算法则时的情形吧。

展望未来

机遇在哪里？我们要去向何方？

如果你对XBRL报送流程和市场各方（发行人、SEC、通讯连线证券公司和其他发布机构和使用者）的互动过程都有所了解，那么你就会发现，华尔街能够推动改善金融透明度的进程。

XBRL信息将汇集到投资组合管理人那里。他们将能够自行搭建模型，通过RSS实时获取公开发布的10Q季报，并立刻知悉其持有的某一证券披露的最新管理层薪酬信息，而这一信息以前可能湮没于未经格式化的非标准化附注中。过去，我们可能需要花费数小时对纸质报送文件进行梳理才能有所发现。

XBRL将能够与证券交易商的记录系统相融合，将订单或执行管理系统中的证券与收益互动新闻相匹配，通过新闻内嵌的标签提醒交易商某一证券的每股收益（EPS）已与其预定目标严重背离，并提供尚未公开的最新每股收益预测。

定量投资组合管理人将能够在发行公司提交相关数据后数分钟，甚至数秒直接从SEC获取这些数据。然后，在无任何人为干预的情况下对其资产池中的证券持仓量进行重新权衡。

美国存托凭证（ADR）或配对交易商将能够搭建模型，在只需了解每种分类标准标签对“应收账款”的不同表达，而无需了解两种会计准则间的不同的情况下，将某个国际集团按IFRS报送的欧洲盈利与其按GAAP报送的美国同行的数据进行对比。

抵押贷款证券（MBS）经纪商将能够在资本要求不断提高的情况下优化资本配置模型，从而最大限度地降低准备金比例。由于贷款数据经标记和标准化，对资产池中的每一项资产进行准确地实时评估也就变得更加容易，从而有利于提高资产及其抵押物重新定价的频率。

一旦开始开发XBRL在美国资本市场中的应用，我们很可能成为打造高效、透明资本市场的世界领导者。

结语

最终，标准化互动数据（无论是用于GAAP和IFRS报告的XBRL格式还是用于全球投资的RIXML格式）研究将催生新的交付机制和分析工具，改进运作流程，提高透明度。我们将能够更快地发现异常情况，从而减少损失，降低系统风险。我们希望，适用于政府财政的强制性标准能够尽早出现。