Joanne Locke现任英国伯明翰大学高级讲师、国际会计准则委员会基金会XBRL顾问委员会委员。她目前的研究重点是商业信息的全球标准化趋势。

“真正的大众需求是否已被人们所遗忘？”这是社会理论家Bruno Latour向所有社会学家提出的一个问题。同样的问题也可以向XBRL界提出：组成了XBRL应用主体、被人们认为是“交互式数据”需求者的为数众多的使用者的情况究竟如何？正如Todd Neff在《合规周刊》中所写道的，“投资者和分析师在庆贺美国证券交易委员会（SEC）强制应用交互式数据这一监管里程碑时，打了一个长长的呵欠。”监管机构和证券交易所不论上市公司是否感兴趣就要求运用XBRL，还宣称投资者是最大的受益者。

在此，我想解决两个宽泛的问题：一、散户投资者（即大众）是否重要？如果答案是肯定的，那么，二、如何才能为其提供对其真正有价值的交互式数据？

散户投资者是否重要？

美国证券交易委员会强调通过运用交互式数据提高数据可获取性和透明度的潜力来保护散户投资者的权益。保护投资者是委员会的使命之一，而EDGAR系统过于陈旧，需要更新换代。但很少有人了解个人投资者是如何使用公司报告进行投资决策的。事实上，现有的一些为数不多的证据显示，个人投资者基本上不把公司报告作为投资决策的依据。所以，如果如David Roth在其为《Wired》杂质撰写的文章中指出的，委员会试图通过让散户投资者加入“监管大军”，以期提高资本市场的效率，并以此保护投资者，那么，我认为，这种做法无法达到预期目的。

近期，人们的注意力回到了投资基金和其他机构投资者的社会责任及其所投资的公司的治理疏漏上。英格兰和威尔士特许会计师协会（ICAEW）将于近期发表其研究著作《欧洲数字报告方案》。根据该文，机构投资者投入英国和美国市场的资本比例正稳步上升。英国David Walker爵士日前发表了一篇有关银行治理的报告，该报告也持相同观点，并呼应了此前关注机构投资者责任的呼吁。倘若该领域专业投资分析师已掌握了复杂的数据库，能够直接为其投资决策模型提供数据，那么交互式数据将不会为他们带来任何重大的进步。

或许，尽管监管机构大肆宣传XBRL应用将为散户投资者带来种种裨益，但这并不是问题的关键。或许，正如Bob Schneider在本文中表示的，我们只是相信，只要愿意，获取能够获得的最佳数据是公民的权利。对个人来说，这种说法颇具吸引力，因为互联网能够使我们更加接近“公平交易”和“民主化”的理想境界。但我们也应注意区别潜在效果宣传中的夸张成分，仔细评估利弊、控制标记的监管构架以及如何进行数据审核。这些问题都至关重要。

如何才能为散户投资者提供对他们真正有价值的交互式数据？

如果我们认为，改善数据获取方式是投资者的权利，那么，我们如何才能确保交互式数据提供的功能不会令非专业的散户投资者感到不知所措或迷茫？

欧洲数字报告方案项目进行了一项实验性研究，对使用者的决策和使用感受进行比较。提供的两种数据格式，一种为PDF报表，一种为经XBRL标记的Excel电子数据表，该表中的主要数据比率都经计算机自动计算。结果显示，投资者认为按照经标记的数据自动计算出的比率比按照自己从PDF文件中剪切和粘贴（或重复键入）出的数据计算出的结果更加“准确”。他们相信这些计算结果，而毫不怀疑这些数据的计算基础。

实验材料包含了两家公司的账目。而这一实验过程发现的问题是，自动计算并没有将报告的可比性考虑在内。尽管两家公司的财务报表都是按照国际财务报告准则（IFRS）编制的，标记方法也都正确，但他们仍不具备可比性，因为其中一家公司拥有自身创造的无形资产，而另一家则购买了品牌。两家公司根本性的不同导致了会计处理的不同，从而使两家公司的财务报表无法直接进行比较（必须添加附注信息，对数据进行调整）。这只例举了许多可能出现的情况之一，在这些情况下，即便公司都按照要求编制报表，这些报表仍不直接具备可比性。

一些XBRL的拥护者可能辩解道：“是存在这方面的问题，但这是今日之会计处理问题。”没错儿，今天的会计处理方法仍有待改进，但交互式数据的应用可能会加剧会计处理问题的严重性。数据的提取和自动处理使散户投资者整合这类信息的机会变得愈发渺茫，而这些信息以往至少会出现在PDF报告全文的文本中。自动计算使人们更加关注得出的数字比率，而并排呈现这些数字比率容易使人们相信它们具备直接可比性。如果专为散户投资者设计的软件和门户网站不能认真构思、设计，为投资者改善决策质量提供支持，那么我们提供的就不是一种简便的工具，而是一种误导人的过分简单化的工具。正如研究者们指出的，如果数据标记不正确，或者公司对标记进行了不必要的扩展，问题就会非常严重。

我们所面临的挑战是，对交互式数据能够以及不能为散户投资者提供的服务进行细致、客观的评估。为保护投资者，实现潜在益处，监管机构、软件供应商、投资顾问和学者都应负起责任，确保交互式数据的传播和分析机制与其潜在使用者的使用目的相匹配。截至目前，美国证券交易委员会一直认为其身份不适合指导交互式数据的发展，并希望将其发展市场化。但交互式数据是一把双刃剑，缺乏了制约指导和恰当的工具，这种原本可能造福投资者的技术可能最终对投资者造成损害。