几周前Paul Wilkinson就Hernando de Soto在《华尔街日报》“各抒己见”版发表的“不良资产不过是被藏起来的资产”文章，贴出了一篇妙文。Paul的博文虽然旁征博引，粗略讲来就是说XBRL可以帮助解决de Soto在文中谈到的目前在记录、跟踪和分析不良资产数据上存在的弊端。

我在一年前写的一篇关于XBRL与小额贷款机构的博文中也提到了这位秘鲁经济学家（指de Soto）的见解，这里的小额贷款机构是指发展中国家为穷人提供贷款的那些机构。他在大作《资本的奥秘》中讲到，正与常规思维相反，这些国家的穷人创业者们往往拥有实在的资产（土地）、敏锐的商业嗅觉以及与发达经济体中小企业主一样的“原始创业精神”；他们缺的只是合理的物权机制，现有机制使他们无法满足借贷需要。小额贷款机构提供了他们所需要的资本，而他们的还款率也表现优异。“小额贷款信息交易所(MIX)”就已经采用了XBRL数据标准来处理主要小额贷款机构产生的详细财务和社会绩效信息。

Paul的帖子让我不禁揣测de Soto到底想说什么，他们两人居然同时把两个就经济等级而言风马牛不相及的资产类别放在一起来说，即（1）一个是像秘鲁、海地和印度尼西亚这样的国家，穷人未经注册的土地持有权，（2）另一个是纽约和伦敦的21世纪世界主宰者（不过这个头衔只能到前不久为止了）做的衍生品建模交易。为什么据我所知de Soto的文章连互动式数据都从未提及，却能启发别人应用XBRL技术为基础的解决方案呢？

解答这个问题，我得读一下《资本的奥秘》。翻看前言和后记之后，我在前言中注意到书名灵感来自中左派布鲁金斯学会的Bob Litan，而正文则由知名右翼学者David Frum代笔。而且不管是自由派阵营的《纽约书评》还是保守派的《评论》杂志等都对它赞赏有加，显然我们不会再碰到像Olbermann 和Hannity争论虐囚案那样针锋相对的情形了。

联想到“不良资产救援计划”和整个金融业的惨况，de Soto其实是在发人深省地警告我们我们经济中的零部件已经锈蚀到何种程度。这里有“漏误信息的奥秘”一章的导言。

想想如果有个国家，没人能证明谁拥有什么，各人地址不明，人们欠债可以不还，资源无法便捷地转为资本，所有权不能由股东分享，资产说明书没有标准也就无法比较优劣——这简直就是发展中国家的水平。

而de Soto的文章里所描绘的不良资产行业难道不正是如此？

这些衍生品正是信贷危机发生的根源。为什么这样说？衍生品不象其它所有财产证明，法律没有要求记录、持续跟踪它，也不要求与它们所代表的资产绑定。没人确切知道有多少资产，在哪里，以及谁是最后负责人。因此大家普遍担心潜在的借贷者或者是拥有太多不良衍生品的资本接受者可能最后无法还款。

不管是太子港穷人社区的土地，还是华尔街才俊们炮制出来的证券，其资产价值都是与其簿记制度的效率和效用息息相关的。下文摘自de Soto在《华尔街日报》发表的文章：

财产远不止是规范体系，还是巨大的信息系统，负责原始数据的处理，直到数据转变成可以检验真伪的事实，因而也是可以消除导致经济衰退和恐慌的最大因素——模糊性和不透明性。

De Soto在书中花了大量篇幅描述我们现在认为理所当然的美国房地产法规体系这几十年来是如何发展完善的。开头这样说道：

每个农场或每块定居点以分类帐、符号或口头证明的形式记录自己的资产和管理规则。但这样记录的信息过于分散，而且中间商无法随时拿到。正如我们今天所知，知道并不代表知识。先进国家为使知识发挥作用，都要把它们所有分散孤立的财产信息整合成一个综合体系。

美国房地产行业本身的簿记工作倒不象其衍生品的记录那样粗糙，但它也是绵延200年的历史发展的结果。de Soto在书中特别提到当时棚户区里希望通过法外实体如索赔协会、矿工组织来达到获取产权目的的大有人在。关于这些实体的合法性问题，18、19世纪争论了数十年之久，它们才取得合法地位，矛盾也最后才得以解决。而美国随后的经济腾飞与这一矛盾的解决也关系甚大。

比较而言，抵押证券（MBS）的簿记工作还处在早期的混乱水平，甚至从某种意义上说，是在出卖祖先的经济遗产。看看EDGAR Online网站的Philip Moyer是如何在他的2009年1月白皮书《抵押证券市场透明化》中描述抵押证券报表的。

贷款最终发放之前要在抵押证券供应链中经过多人之手，链中每个成员——发放者、零售银行、批发银行、发行商、服务商及定级机构——都可以决定报表中公开什么以及什么时候公开。而且所有人使用的报表格式都不同，数据标签也不同，跟踪抵押物状况的方式不同，甚至连单项贷款的跟踪识别模式都不同。因此，一笔款项从发放到打包处理成抵押贷款可能会换5个不同身份。没有中央监管机构验证或搜集这些数据，没有中央数据总库可以查询……因此很难跟踪抵押贷款中单项贷款的状态——就算已有违约行为——因为每个经手人的报表模式都不一样。这个行业被埋没在支离破碎、无法比较的数据大海之中。

那么XBRL可以起什么作用呢？Moyer在其论文的17-18页中描述了在抵押贷款中央报表系统中使用XBRL而不是现行的文件/扩展表格式的8大优势：

•数据质量标签和内容一致，具有组织数据的结构，最重要的是“有模型可以用来验证报表的结构和内容符合标准。”

•安全性和私密性可跟踪状态，并可详细控制所报的信息。

•历史数据可比较性多版本存储，结构耐用，不管报表要求如何变换都可进行比较。

•平台兼容性XBRL不挑剔操作平台

•多种货币、多种语言兼容投资者可以以自己的语言或多种货币形式浏览数据。

•降低报告成本可降低现有的监管性和金融性XBRL报告成本

•降低数据处理成本从上游生意伙伴处接收到更好的数据，可以弥补供应链各环节带来的成本

•国际行业标准利用现有的XBRL知识体系，可以省下一些资源并用于解决技术和财务报告难题。

当然XBRL不可能医治百病，由于数据在某种程度上会被其不完整性及有意无意的错误影响，抵押贷款报告工作还是会存在很多实质性问题。

不管怎么样，在这一程序中应用XBRL技术，要达到de Soto的构想，即不论资产类别为何，都能提供他认为在资产价值中意义重大的要素——连贯、可比、可查的信息，还有很长的路要走。